2021年8月

今年春节后,互联网科技股走出了单边下跌的行情,下面是热门中概股指数和恒生科技股指数走势图,以及部分热门个股的跌幅。最高点基本出现在2月春节,最低点则出现在这周。

热门中概股指数
热门中概股指数

恒生科技指数
恒生科技指数

部分热门个股跌幅
部分热门个股跌幅

这样的跌幅,绝对称的上是股灾。2月到3月的大跌,顶多把1月的涨幅给吃掉了。但7、8月连续被锤,则实打实的造成了帐户浮亏。今年以来,个人账户一直盈利或微亏,但进入到8月,已经浮亏接近20%了。

下跌的过程中,一直在加仓,上到了1.5倍的杠杆,说实话,心态有点崩,在硬杠。

此时,非常适合对照下面两幅图,思考自己在什么位置。

从心理上讲,目前处在自我怀疑的状态,想放弃,想逃离。但从以往经验我也明白,现在是千载难逢的机会,没筹码了,若是有,我大概会继续加仓。

现在复盘看,有三点:

  1. 全程满仓,好机会都靠杠杆加仓,筹码非常有限,十分被动。
  2. 考虑1,盈利状态下应该适度减仓,保留筹码等待更好的机会。在损失厌恶情绪非常严重的情况下(亏损就舍不得卖),更应该如此。
  3. 对那只「看得见的手」不够敬畏

这段下跌,主要是监管导致的,时间线是非常明确的,有几个重要事件如下:

  • 2020年11月3日:蚂蚁上市被叫停
  • 2021年3月24日:美国的《外国公司问责法案》正式通过,叠加Archegos基金爆仓。
  • 2021年4月10日:阿里被罚182亿
  • 2021年6月30日:滴滴冲击IPO事件,国家加速出台《网络安全审查办法(修订草稿征求意见稿)》
  • 2021年7月24日:教育「双减」政策落地

这么长的时间,有很多减仓控制风险的机会。

如果足够敏锐,在蚂蚁被叫停,阿里被调查期间,就应该适当减仓。国家已经放风,防止资本无序扩张。

退一步,在美国的《外国公司问责法案》通过后,也应该减仓,这是正式法案,肯定要执行的,在中美有新的协议出台之前,应该控制风险。

再不济,滴滴冲击IPO事件,触及了政策底线,甚至为此加速出台管理办法,现在看是最后的逃生机会了。这件事之后,7、8月互联网股票连续被锤。

滴滴事件的时候,我写了一篇《滴滴事件之后,创业公司还能去么?》,现在打脸了。观点放在长期或许没错,但显然对短期的风险存在非常严重的误判。

3月没有减仓,觉得只是一时的影响。7月没有减仓,是已经来不急了,账面已经浮亏,在损失厌恶的心理下,舍不得,期望回本再卖。到了8月更是深陷泥潭,出不来了。

这段经历和去年疫情时的大跌一样,值得反复温故,引以为戒。

今天是阿里最后一天。

2014年5月15日入职神马,内网司龄时间从2014年6月10日开始的,至今七年有余。

七年,有过多次离职的想法,跟leader提过三次,前两次计划裸辞,最后都认怂了。

知乎上有个贴《你为什么从阿里巴巴离职》,迷茫的时候会去看看(最新回答)。也会想自己有什么得失,又为什么要走,能不能再坚持。从几个方面讲讲。

一、进阿里是幸运的

当年进的是神马搜索,阿里和UC合资公司。印象非常深刻,2014年4月份,还在同花顺准备离职的时候,看到阿里和UC成立神马搜索的新闻。因为在同花顺工作内容与搜索有关,便去试了试。一天面完所有面试,大概是新业务很缺人,第二天就通知我过了。谈薪资的时候,HR开的比我要的还多。现在想想,当时太年轻了,不了解大厂行情。5月15日入职,没多久,阿里宣布合资收购UC,神马便成了阿里的全资子公司了。

当时因为炒股亏了很多钱,不想玩股票了,所以离开同花顺。但新的选择上,并没有长远的规划,只是本能的直觉,喜欢互联网、也想离互联网更近一些。误打误撞进了神马搜索,必须感谢当初面试的各位,回过头看,这是非常幸运的,在于:

当时是移动互联网爆发的时候,同时作为新业务没有历史负担,又背靠阿里短期没有营收压力,再者还有UC浏览器这个流量基本盘,因此,整个神马搜索的业务,过了三年非常滋润的日子,作为员工,当然也很舒服。也是这段时间开启了自己的产品经理职业生涯。

后来的故事就不那么美好了,红利吃完,开始要做用增,要做创新。两个项目我刚好都做过,也都黄了。这时我才开始对自己的职业生涯有点意识了,觉得如此下去不行,开始找新的机会。

选AE有几个原因,一是UC的同事推荐;二是面试觉得leader非常不错;三和很多人一样,来趟阿里,好歹做做电商。

AE两年,一年投放策略,一年搜索策略,有特别心累的时候,也有舒服的时候。从结果来看,这个选择很值得,至少三点收获:最直接的完成了晋升,然后基于电商对流量有了更多的理解,而这套东西是适用于很多互联网业务的,最后,在一个氛围特别好的团队,有些同事发展成朋友了,难得。

二、为什么离开

有很多因素共同促成,比较关键的一点是:很卷、很心累。

卷就不讲了,行业的共识,从上市公司的财报也能看出来。心累,主要体现在阿里的制度文化导向的做事、合作方式上。

制度文化,也不想讲什么价值观,这些东西都是虚的,只在涉及底线时才祭出来,绝大多数人日常工作不会有任何影响,事实上,我觉得全公司(甚至HR团队)能有一半的人背出完整的价值观就不错了。(真的是非常非常非常乐观的估计了)

真正影响每一个一线员工的是绩效考核文化,阿里绩效考核的几个关键字:业务价值事情的亮点、以及最终的数字KPI结果

上面提到的知乎贴中,很多人吐槽在阿里提需求一定会被问「有什么业务价值」,真的,我经常被问,也经常问别人。业务价值往往与数字KPI挂勾,虽然我明白,有些事有价值,只是无法量化衡量,或者需要长期的坚持才能体现。但因为没法论证,很可能就拒绝了别人。如果需求与自己的KPI没有关系,则更没有动力做了。最终的结果是,大家只敢做短期内非常确定能拿结果的事情,但凡长期一点、或者有戏但结果不那么确定的事情,就很难推进。

亮点就更难了,互联网发展到今天已经没有新鲜事了,很多时候为了亮点而亮点。比如特别强调系统性解决方案,一个简单的需求也一定要做个平台出来,因为平台好讲故事、好晋升,至于有没有人用这个平台,不重要。项目都以财年为单位做到50分、60分拿到绩效结果,就不再维护了,下个财年寻找下一个项目。结果就是没有愿意做修修补补、精细打磨的工作;甚至都不敢用别人的平台,担心有坑。

我的工作就是做流量机制,所谓机制,就是制定规则,引导系统中的参与者朝着系统(长期)利益最大化的方向发展。但阿里的绩效和晋升导向,使得所有人都去做平台、做系统、做能讲故事、有亮点的事情。基础的业务和需求、需要长期打磨的产品,没人愿意做。而擅长讲故事的人升的很快,做实事的人升的却很慢。

绩效考核本身没有问题,有问题的是方式单一,在阿里如此庞杂的业务中,每个岗位、每个职级都强调这些东西。但很多事情,没有直接量化的业务价值,也没有亮点,但它们很重要。

当然,我想强调的是,以上都是主观判断,有个人经历的局限性。而且,具体到不同的团队,不同的leader会有很大的差异。这里又该说自己幸运了,七年换了七个leader,拿的绩效都还符合自己的预期。只是在这样的大环境中,心累,也缺少成就感。

还有两个因素促成了这次离职:

  • 新财年业务上做了一些调整,新方式下我觉得目标感和边界感不够清晰。
  • 在阿里七年做的产品,我自己都不是目标用户,觉得有些遗憾,想去做自己喜欢的事,做一个自己每天都会用的产品。——做产品越久,越觉得这点非常重要,相比刚入行的时候,反而多了点理想主义。

三、最近两周

虽然拿着offer离职,还是挺忐忑、挺纠结。有很多离开的理由,其实也有很多能留下的理由,比如:

  • 非常不错的薪资待遇,这次找工作,发现除了大厂,很少有公司能接的住。
  • 各种隐形的社会福利,比如低息的借呗。
  • 稳定,在互联网越来越平庸的今天,在大厂还是能保证基本的稳定性。

还有就是团队的小伙伴,这两周各种约饭、约茶、约酒。有几位日常走的就比较近,连着两晚在酒吧唠嗑到十一、二点。这是以前的我绝对不会做的事情,大概真的年纪大了,有点伤感。下午离开的时候,收到签有大家花名的公仔,突如其来的感动,值了。

以上,谨以此文给阿里的经历画个句号。

年假即将过期,决定一次用掉,请了6天假,连周末共10天,原计划去西北大环线,可惜因疫情取消了。所以,这周被迫宅在家中。

于是萌生一个想法,既然梦想交易为生,何不趁此机会做个生活实验,感受下交易为生的生活。

才几个交易日,不可能赚钱,也不可能提升技术,只是单纯体验一下职业散户的生活节奏。每天盯着股票,真如想象中那么美好吗。

结论是否定的。

我原计划在交易时间段看盘、研究公司基本面、做行业分析,非交易时间看看书、刷刷剧,然后再跑跑步。

实际的情况是,交易时间段也没办法沉下心来研究公司基本面,这是一件非常耗费精力的事情,一点不比工作舒服。而且,基本面的研究,是长期的,见不到短期反馈,非常影响动力,延时满足说起来容易做起来难。

盯盘的过程中,看着最近股价的暴跌,感觉哪里都是千载难逢的机会,时刻按着内心的小恶魔,暗示自己不要冲动。事实证明,也很难,最终还是做了两笔交易:

  • 清仓阿里,换B站,三天浮亏超10个点,相应时间段阿里的跌幅小的多。
  • 融资上腾讯,目前浮亏快3个点。

自己也迷糊了,不知道到底要做短线还是长线。说是短线,我是长期看好这两家公司的,说长线,好像不该一次all in,慢慢建仓才合理啊。何况,直接都上了融资,长线还得交不少利息。

总之,盯盘很累,只要不是超短线,其实不应该盯盘。基本面分析,应该跟着新闻动态走,比如公司财报、重大行业政策等等,在研究清楚静态投资逻辑基础上,再结合这些动态消息做决策。大可不必如此高频的关注股价。

至于看书刷剧,书没多看,半部项飙的《把自己作为方法》,剧没少刷,两三部。电视剧真的有毒,得戒。

跑步做的最好,除了有两天下雨,另外三天都跑步了,而且专选在16点港股收盘后,非常适合解压,无论赚钱赔钱,跑到大汗淋淋,都能忘却。

五天连续着看,生活节奏在慢慢变乱,前两天很规律,7点多起床,11点睡觉,白天根据交易时间和非交易时间,安排的妥妥当当,午餐晚餐都能按时出去吃,间歇还能做些家务。但后两天就不行了,晚上失眠,早上睡到9点起床,吃外卖还不按时。

只是短短的5天,能体会到很多自由职业者说的「并不自由」。没有了工作日和周末的区别,没有了朝九晚五的上下班,要维持规律的生活节奏和状态很难,也少了期待周末和下班的快乐。

有点期待明天周一去上班了,摸鱼也好哇。

最近想着总结一下工作,发现之前写过两篇:

那么,这篇就简单记录两点新的体会。

一、流量机制设计

最近一段时间的工作命题,是流量机制设计。

对于电商平台来说,本质上就是做下面三件事:

  1. 找来足够多的买家,即做大市场需求
  2. 找来足够多的商家发布足够多的商品,即丰富商品供给
  3. 匹配买家和商品,完成交易

第3件事,就是机制的设计,它会影响买家的体验商家的行为

具体点讲,你在淘宝上看到的每一个商品列表页(如搜索、推荐、频道等等),背后都有一套策略决定把哪些商品送到你的面前。这个策略就是流量机制。

流量机制设计有两个大目标:

  1. 帮用户快速找到自己需要的商品,这点影响买家体验。
  2. 激励商家良性竞争,服务好买家,这点影响商家行为,也关乎平台的可持续发展。

目标2的逻辑是,电商生态中,平台和商家利益强绑定,大家一起赚买家的钱。所以,平台需要引导商家去服务好买家(比如提供有竞争力的商品,及时发货等等),而引导的手段就是流量机制。

操作上就是把机制白盒化,让商家明白做好哪些事情,有机会获得更多流量。商家为了流量,就会朝着平台引导的方向努力。当然,商家也可能通过作弊手段获取流量,所以,反作弊也是机制设计的重要一环。

实际工作中,感觉目标2非常的难。

首先,它涉及很多业务决策和判断,目标多样,且往往是中长期的,不好评估;其次,它与效率目标常常冲突,特别是在流量规模不够大时,冲突更明显;再者,商家的根本诉求是利润,受流量和其它很多因素的影响,流量只能部分影响商家行为。

关于评估,长期的最终目标肯定是买家数、GMV、复购率等几个关键指标。而过程中,通常会根据业务的诉求看流量结构。

比如要扶持品牌商家,那么一个针对性的策略上线后,可以关注品牌商家的流量占比、订单占比、GMV占比等结构性指标是否增长,以及交易链路上每一层漏斗之间的结构是否合理;同时要明白,品牌商家的流量占比提升,一定是挤压了其它商家的流量,挤压了谁,是否合理,也需要分析。这便是流量结构的视角。

但流量结构的变化长期会带来什么样的影响,其实是未知的,需要很强的业务判断。淘宝升级到天猫,流量倾斜给天猫,就有大量的淘宝商家出走,这些商家是拼多多崛起的原因之一。

目标1的效率,也挺难的,但他仅难在技术上,不涉及业务的决策和判断。而且方法论成熟,把用户理解、商品理解和Query理解做透,引入各种特征,算法就能把效率优化到极致。至于用户、商品和Query三个理解怎么做好,则是慢工出细活的事情。

以上内容不涉及广告机制,如果放进来,会更加复杂。

二、网页搜索和电商搜索的不同点

因为同时有网页搜索和电商搜索的经验,经常被问二者的区别,我觉得核心有三点:

1、 供给端。网页搜索是爬取全网内容,站长与搜索引擎是弱关系。电商搜索中,商品只能是平台商家发布的,平台与商家强绑定。另外,站长建站,很多时候是兴趣或爱好,并不一定追求盈利。但商家开店,只为赚钱,没钱赚就会走人。

2、机制设计。因为供给端的差异,机制设计上也有明显不同。网页搜索几乎只要考虑用户体验即可,但电商搜索需要考虑商家体验,两个商家都卖iphone12,那么iphone12的流量应该给谁呢。其中有很多平台导向、结构性问题。也充分说明,平台和商家的利益绑定,共同服务好用户。

3、商业机制。网页搜索的自然结果和商业结果是完全分开的,自然结果不直接产生收益。电商搜索不同,自然结果产生GMV,GMV有佣金,对平台而言也是直接收益。所以,一个广告策略下去,广告收益增长了,如果自然结果GMV下降了很多,全局的直接收益可能是负的。这也让问题变得更复杂。

总的来讲,电商搜索比网页搜索复杂很多,因为「购物」涉及支付,自带商业属性。

回顾:

又是一次痛苦的总结,不想写,所以拖了这么久。

但,逃是逃不掉的。越是亏损,越要坚持。

账户收益

账户收益率
账户收益率

  • 本月A股、港美股、基金全线下跌,跌幅分别:-5.87%、9.00%和5.30%。
  • 全年,A股很惨了,都不想看了。港美股和基金虽然有盈利,但都大幅回撤了。

股票交易

下面两个图分别是月底持仓和交易记录:

持仓情况
持仓情况

股票交易记录
股票交易记录

1、清仓万科

万科真的跌的太难受了,基本是单边行情,毫无反弹的征兆。7月22日和26日,分两次卖出平仓。亏损23.21%。

虽然我觉得万科现在的价格很低了,未来还是有机会,但不知道什么时候能反转。平仓后,拿着现金找其它更好的机会。

2、久吾高科、天能重工和东岳硅材的短线

大学炒股群,有两个同学非常活跃,做短线,主要是找热门龙头,追高进入,持仓一天或几天就卖出。每天在群里交流,收益非常好。

看着我心动了,加之万科亏的太惨,对价投产生深深的怀疑。于是,也做了几把短线。

第一笔,久吾高科,当天追高进入,后来直接涨停。次日因业绩雷低开,我赶紧卖出,保住6.44%利润,还不错。当晚复盘,找到天能重工和东岳硅材两只觉得不错的股票,成交和价格都在起飞。

第二天便买入了天能和东岳,价格没有很快上涨,因为东岳跌的些多,中途加仓。过了周末,依然不见涨,毕竟做短线,价格没有很快强势上涨,还是跑路为妙,于是割肉。天能还好,亏1.87%,东岳则亏损10.47%。

三笔短线加起来倒也没亏很多,但盯盘很心累,完全看资金面和技术面,不理解公司基本面,持股一点信心没有,涨一点就激动,跌一点就害怕。

以前在短线炒作上吃过大亏,好了伤疤忘了疼,这次仅仅因为眼馋同学的收益率再次炒作短线,而且还是A股各种不熟悉的公司的短线,所以及时止损,回归到熟悉的公司。

3、美的集团

这个熟悉的公司,就是美的集团。美团集团也跌的很惨,股份从年初的106回到60左右,于是买了一些。

4、心动网络

其实,短线也不是不能做,但一定要是熟悉的、成长性好的公司。短线没赚到钱,不幸成为长期股东,也不担心的那种,甚至还敢加仓。

听同学说,某位短线高手,对各个公司的基本面倒背如流。人有看起来赚的是短线的钱,但其实有公司基本面支持的。

月底我在心动网络上的一笔短线便是如此。因为一篇官媒对游戏的负面报道,心动网络跌20%到40港元以下,于是我在39建仓。接下来两天大反弹最高也有20%多。分批平仓,盈利20.56%,这笔赚的也相当爽。

事实上,进入8月,心动网络也套路下跌,我再次建仓了,这次准备持仓久一点,就是典型的我相信未来会更好的股票。

5、小米、阅文、中芯等长期持仓股

阅文自我持仓以来,有两次股价达到90以上后的大回撤(到70以下),我都没有卖。中芯和小米,也有一些高位,没有卖。

长期持仓优质股票过程中,股价一般也有大幅的波动,如果一直不卖,收益很受限。其实,应该做些仓位调整,低位加仓,高位适当减仓,保有长期仓位的同时,赚一些波段差价。但如何择时又很难,也许卖飞了呢,仓位再也加不回来了。类似的问题,以前的复盘也提到过。

6、阿里和爱奇艺

阿里暂时还会拿一段时间,如果阿里云和钉钉不能起飞,那么阿里未来堪忧。

至于爱奇艺,8月12日发财报,财报后无论涨跌,都准备卖掉了。希望财报后,能有一波反弹,让我少亏一些。

基金交易

基金持仓
基金持仓

回撤非常多,但坚持定投,无它。