5月复盘：减仓与焦虑

月底周末，刚好复盘。

总评：五月份，从13号美联储宣布不会实行负利率，指数当晚大跌后，有些乱了分寸，充满不安、焦虑。

一、持仓与收益率

【持仓】

本月动作有些多，也有些大。

• 全面退出A股，改基金定投，此前，2018-19年定投过一轮。
• 美股退出阿里和B站，新进爱奇艺，但仓位不大，美股持币观望机会。
• 港股没变，依然all in阅文，但月内做了波段。

【收益表】

注：账户收益率截止5月28日，29号数据未更新

二、股票交易

这个月交易比较频繁。

【美的集团】

投资老哥餐饮店，需要筹集资金。考虑在港美股一直收益不错，但A股却没怎么赚钱，自然就清仓A股的美的集团。清仓后有些上涨，略可惜。

预计今年内不会再碰A股。

【达美航空】

疫情之下，航空股最惨，月初航空股出现反弹，于是博个短线炒作达美航空，但次日见反弹无力便清仓了，小赚4.69%。

清仓后一度探底到17.X，成功避开。但从17很快又反弹到25以上。

其实我一直关注着，但17没敢再抄底，略可惜。

【阿里巴巴和B站】

5月13日，美联储宣布不会实行负利率，各指数逛跌，出于担忧，清仓阿里和B站。其中B站获得68%，阿里亏损5.33%。

但美联储的影响很快消失，股市继续大涨，B站涨到36以上，阿里涨到220以上，相比我的卖出价，分别上涨20%和10%。截止月底，两个股票都有回撤，但仍高于我的卖出价。

B站清仓的有些遗憾，但整体而言B站的交易非常成功，前后获得超过1倍，详见复盘文章。

可能也因为成功，我对B站有执念，想接回来，但又不想在30以上接，我知道这是锚点心理在作祟，却不知如何是好。

【爱奇艺】

详见建仓文章，分析了买入理由。希望能复制B站的成功。

【阅文集团】

这个月阅文涨的非常漂亮，最高到了50，有些恐高，所以在48减仓。

减仓后没有大跌，害怕重复B站的遗憾，所以在45和48接了回来。持仓成本仅从34.19降到33.41，这个波段赚的很少，并不成功。

但是，但是，就在48元接回来后的三天，跌到了43.85。感觉命运在捉弄我，B站的教训在阅文上反过来了。这波段做或不做，都不对。

三、基金交易

退出A股，但我又看好中国经济，不想踏空，所以开始定投基金。基金定投就没啥好分析的，傻瓜式投资，简要说明定投这几只的原因。

首先，定投一定要有波动性，所以应以股票基金为主，我目前的配置是黄金1只、混合1只，纯股票4只。

• 华夏中证5G：看好未来几年5G的发展，前些年4G可供参考。
• 易方达消费：长期来看，消费股一直牛逼。
• 广发养老指数：养老长期肯定是好的，只是不知这个长期指多少年，可能是20年。所以买入是有些犹豫的，但还是买了。
• 易方达沪深300：配一个宽基指数。
• 交银双息平衡：这是只牛基，历史收益漂亮。
• 博时黄金：疫情下经济不确定性加强，配点黄金。

三、思考

5月几只股票。

美的集团，有原因要卖掉，无话可说，而且我在A股一直表现不佳，改玩基金未偿不是好事。达美航空，博短线，隔天抛，4.5%收益非常不错了，只是仓位非常小，纯属娱乐。阿里巴巴，公司激励的股票，并非自己择时进入，权当拿了年终奖，几个点盈亏无伤大雅。

只有B站、阅文和爱奇艺，这三个是我慎重选择，并长期看好的，也是最牵动我情绪的三只股票。

爱奇艺新进，未来如何有待观察。今天重点聊聊B站和阅文上的思考。

【卖出择时】

从过去一年的交易经验来看，我越来越觉得选股和择时买入并不是特别困难，只要愿意等待，一定有非常好的机会。唯一要做的是摆正心态：不要妄想（也不需要）抓住每一个机会。我错过了拼多多、美团、特斯拉，但我也抓住了B站和阅文。而且，我相信这次的爱奇艺，也是非常好的机会。

但什么时候卖出，却是相当的头痛。比如我的惨痛教训：

• B站我30卖了，继续涨了36，虽然有回撤，但至今仍在30以上。
• 阅文我48卖了，很快跌到48以下，在45接回部分，在48接回部分。却未想到，还能跌回44以下。

我在B站复盘中谈到了卖出问题，只是结合阅文的经历更加深刻。

那么继续谈谈我对卖点的看法。

首先，即使长期看好的股票，也会有大幅回撤的时候。所以，我始终认为适当的时候获利了结是有必要的。用腾讯来举例。

腾讯在2018年年初创出高点后，开始了长达数月的下跌，累计跌幅超过40%。

追求卖在高点是不切实际的，实际只能卖在高点左侧或右侧，分别如下：

1、左侧卖出：猜测即将到达高点，提前卖出，风险是后续继续上涨，少赚很多。
2、右侧卖出：高点下跌一段确定了跌势再卖出。这也会少赚一些，并且怎么判断「确定了跌势」也很困难。

从幅度上来说，左侧卖出会更亏，因为未来可能还有一倍甚至更多的涨幅。但如果从右侧卖出，如何确定前高就是真的高点，很困难，但不是没可能，我觉得有两点：

1、成交量，腾讯这个高点对应的成交量非常大，很明显。
2、基本面，这样的成交量和下跌，基本面一定有端倪的，比如增长放缓，临时的困境等。

最后，有个关键点：成长股大趋势都是数月甚至数年级别的。

我在B站和阅文上犯的错误便是，过度关注天级的涨跌，股市每天的涨跌都是不理性的，不代表任何趋势。导致我的情绪被市场牵动着。

以上只是正常情况，但市场有过热的时候，比如2018年上半年爱奇艺不到两个月从16涨到46，然后又跌到15。事后分析，可以认为长视频网站长年亏损，看不到盈利希望，估值打回原形。但身处其中享受牛市红利的时候，很难有此觉悟

交易没有万能法则，路还很长。

【锚定效应】

我在B站和阅文上第二个感触是成本锚定效应，一些值得玩味的心理：

• 案例1：我的B站17.X的成本，到了30，赚的够多了，赶紧卖掉获利了解。但科学的方法是锚定未来的估值，比如明年估值可以达到40，那么就值得继续拿着。
• 案例2：如果持仓成本是17，未来看好涨到40，当前价是25，我仍然不想买入，因为新买入的成本比最初的成本高，现在买入那当初为什么不多买点呢。
• 案例3：当我第一笔是25买入，后来跌到17，我愿意再买入拉低成本。从结果来看与案例2本质一样。但心理上有区别：25买入跌到17，说明我当初犯了错误，现在是弥补错误，也是厌恶损失的表现。17买入涨到25，说明我当初做对了，不用弥补什么过错。
• 案例4：我30卖了B站，即使我看好未来涨到40，但在30以上的价格我就不想买入，因为买入就实质证明我当初30卖亏了。

当下的买卖决策与持仓成本、过去的交易没有任何关系，只关乎最新估值和未来趋势，如果当前估值低于未来，那就买入，反之卖出。所以，交易中应该忘了成本，忘了账户浮动盈亏。

可惜，现在做不到。